Herkese merhaba. Bugün Fed'in 50 baz puan faiz indirimini ve bu indirimin piyasalara etkisini konuşuyoruz. BIST 100 bu sabah açılışta %1'den fazla yükseldi. Bitcoin 62 bin doları aştı. Ons altın dün gece ilk kez 2.600 dolara temas etti. Gündeme geçmeden önce:

• Lübnan'da bu kez de telsizler patladı. Lübnan Sağlık Bakanlığı, 20 kişinin öldüğünü ve 450'den fazla kişinin yaralandığını, salı günkü çağrı cihazı patlamalarında ölenlerin sayısının 12'ye yükseldiğini söyledi. İsrail saldırıları açıkça üstlenmese de kaynaklar patlamalardan Mossad'ın sorumlu olduğunu söylüyor.

• 1,3 milyonu aşkın üyesiyle ABD'de en büyük işçi birliklerinden biri olan Teamsters, Kasım 2024 seçimlerinde herhangi bir adayı desteklemediklerini açıkladı. Teamsters genellikle Demokrat adayları destekleyen bir sendikaydı.

ABD BORSALARI
I. 50 baz puan indirim nasıl değerlendiriliyor?

ABD merkez bankası Fed, 2020'den bu yana ilk faiz indirimini gerçekleştirerek faizi 50 baz puan aşağı çekti. 12 Fed yetkilisinden 11'i faiz indirimi lehinde oy kullandı. Beklentiler büyük ölçüde 25 baz puana işaret ediyordu, ancak swap yatırımcıları son birkaç günde 50 baz puana daha çok ihtimal vermeye başlamıştı. 50 baz puanlık indirim, Powell'ın uzun süredir hedeflediği yumuşak inişi sağlama yolunda atılan bir adım oldu.

• Powell'ın mesajları: Powell'ın mesajlarında ABD ekonomisinin güçlü olduğuna dair inanç öne çıktı. Powell, ABD ekonomisinin hızlı büyüdüğüne, enflasyon sürdürülebilir bir biçimde düştüğüne, işgücü piyasasının da güçlü bir tempoda olduğuna dikkat çekti. 50 baz puanlık politika hamlesinin de bu sağlamlığı korumak olduğunu not düştü. Powell, Fed'in eğrinin gerisinde kalıp kalmadığına dair sorulara "Geride olduğumuzu düşünmüyoruz" diye yanıt verdi ve indirimin geride kalmama kararlılıklarının bir işareti olarak değerlendirilmesi gerektiğini vurguladı. Powell bu indirimin hızlı tempolu yeni bir gevşeme döngüsü başlattığına dair algının oluşmaması için uyarıda bulunmayı da ihmal etmedi: "Kimsenin buna bakıp 'bu yeni bir tempo' demesini gerektiğini düşünmüyorum. Ekonomi bizim daha hızlı veya daha yavaş gitmemize neden olacak şekilde gelişebilir.

• Nasıl değerlendiriliyor? Baird Genel Müdürü Michael Antonelli, "Bunu çok ama çok olumlu bir ilk kesinti olarak görüyorum ve herhangi bir endişe veya ekonomide dramatik bir zayıflama anlamına gelmesi gerekmiyor" dedi. BMO Wealth Management'tan Yung-Yu Ma, faiz indirimini "memnuniyet verici bir gelişme" olarak değerlendirdi ve borsayı ileriye dönük olarak daha iyi bir zemine oturtması gerektiğini söyledi. Brandywine Global Yatırım Yönetimi Portföy Yöneticisi Jack McIntyre, daha uzun süreli ve öngörülebilir bir gevşeme döngüsünün kapıda olduğunu not düştü ve ekledi: "Artık piyasa beklentileri ile Fed arasında bir savaş olacak ve hangi tarafın haklı olduğunu enflasyon verileri değil, istihdam verileri belirleyecek" dedi. Nomura'dan stratejistler, "Fed'in jumbo faiz indirimi, merkezin ABD ekonomisini destekleme ve 'yumuşak iniş' hedefleme yönündeki açık niyetini gösteriyor. ABD önümüzdeki aylarda resesyondan kaçınmayı başardığı sürece, Fed'in faiz oranlarının düşürmesi genel olarak hisse senetlerini desteklemeli" diye yazdı.

• Endeksler: Endeksler dün Fed'in faiz kararının hemen ardından yükseldi, S&P 500 yılın en yüksek seviyesini gördü. Ancak Powell'ın açıklamalarından ardından kazanımları negatife çevirdi. Dow %0,25, Nasdaq ve S&P 500 %0,3 geriledi. Bu sabah vadeli işlemler ise yükseliş sinyali verdi. Nasdaq 100 kontratları %1,7 yükseldi. Avrupa'nın Stoxx 600 endeksi de %1'in üzerinde kazanç elde etti.

• Şimdi? Fed kararının hemen ertesinde görülen yükselişlerin kalıcı ve istikrarlı olabilmesi için istihdam verilerinin şaşırtmaması, sürpriz yapmaması gerekiyor. Öte yandan Eurizon SLJ Capital CEO'su Stephen Jen, ilk hamlenin boyutunun büyük bir fark yaratmayacağını, çünkü hisse senetlerinin yakında istikrara kavuşacağını, tahvil getirilerinin enflasyonun düşürülmesi gibi iyi nedenlerden dolayı düşeceğini, doların da diğer para birimlerine karşı zayıflamaya devam etmesi gerektiğini söylüyor.

BORSA İSTANBUL
II. BIST 100'de Fed yükselişi

Dün günü %0,17'lik küçük bir yükselişle 9.774 puandan tamamlayan BIST 100, Fed'in 50 baz puanlık kararının ertesi gününde %1,20'lik yükselişle 9.890 puana ulaştı.

• TCMB: Fed'in faiz kararının ardından bugün Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın kararında. Piyasa faiz indirimi beklemiyor, anketler faizin %50'de sabit tutulacağını söylüyor.

• Fed etkisi: ABD merkez bankasının faiz indirmesi Türkiye ve diğer gelişmekte olan piyasalardaki hisseleri etkiliyor. Tarihsel açıdan Fed'in girdiği parasal genişleme döngülerinin, bir durgunluk endişesi yaşamayan gelişmekte olan piyasalarda hisse senetleri için destekleyici olduğu biliniyor. Düşük ABD faizi, gelişmekte olan piyasaların merkez bankalarına büyümeyi desteklemek için daha fazla manevra alanı sağlayabiliyor. Reuters tarafından takip edilen 18 gelişmekte olan piyasanın yaklaşık yarısının, bu döngüde faiz indirimlerine başladığı belirtiliyor. Ancak Türkiye'nin durumu biraz daha başka. Hâlihazırda yabancı yatırımcının 8 aydır sattığını, büyük oyuncuların, özellikle dolar bazında ilerlemeye bakan yatırımcıların borsaya vergi konusundaki belirsizliği gözettiğini biliyoruz.

• Zaman alacak: Enflasyon konusundaki son yorum Cumhurbaşkanı Erdoğan'dan geldi. Cumhurbaşkanı Erdoğan, küresel enflasyon için "sorun olmaktan çıkması biraz daha zaman alacak" dedi.

• Türkiye - ABD İş Konseyi (TAİK), Cumhurbaşkanı Erdoğan liderliğindeki üst düzey bir heyetin ABD ziyaretini doğruladı. Cumhurbaşkanı Erdoğan ve heyet, 23 Eylül'de aralarında ABD'nin üç büyük bankasının yetkililerinin de olacağı, 20 - 25 Fortune 100 şirketi CEO'suyla görüşecek. 24 Eylül'de Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ve TCMB Başkanı Fatih Karahan, Goldman Sachs'ın bir etkinliğine katılacak. Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Alparslan Bayraktar ve Sanayi Bakanı Mehmet Fatih Kacır da Citigroup'la düzenlenecek görüşmelere katılacak.

KRİPTO
III. Bitcoin 62 bin dolar

Fed kararının desteklediği riskli varlıklardan bir diğeri de Bitcoin ve diğer kripto para birimleri oldu. Bitcoin, Fed kararının ardından 61 bin dolara kısa sürede ulaştı, son 24 saatte de %2,4 kazançla 62 bin dolar direncini kırdı. Bu özetin yazıldığı saatlerde ETH 2.439 dolar, SOL 138 dolar seviyelerinde işlem görüyordu.

• Donald Trump kripto komünitesinin oylarını almak ve güveni tazelemek için ilklere imza atmayı sürdürüyor. Cumhuriyetçi aday, bu kez Bitcoin'le ödeme yapan ilk ABD başkan adayı oldu. Bitcoin temalı bir bar olan PubKey'e giden eski başkan, Bitcoin ile ödemeyi "çok kolay" diye tanımladı.

• Şimdi? Trump’ın ilk Bitcoin ödemesini Fed’in faiz kararını açıkladığı günde yapması kripto para piyasalarının bir sonraki katalizörü için hatırlatıcı işlevi görüyor. Evet, seçimler. Kasım 2024 seçimleri yalnızca kripto piyasaları için değil, genel olarak riskli varlıklar açısından belirleyici rol üstleniyor. Öte yandan piyasalar büyüme endişelerini geride bırakmak, daralma paniğinden kurtulmak istiyor ve bundan sonra iyi haberlere duyulan ihtiyaç daha da artıyor.

ODAK
IV. 50 baz puan neden Kamala Harris için iyi?

Bu soruyu yanıtlamadan önce Donald Trump’ın reaksiyonunu hatırlayalım. ABD’nin Cumhuriyetçi başkan adayı Donald Trump karardan pek memnun olmuşa benzemiyor. Zira PubKey isimli bardaki etkinlikte Trump, faiz indirimine ilişkin bir soruya “Sanırım ekonomi çok kötü, ya da siyasete oynuyorlar” yorumuyla yanıt verdi.

• Trump x Powell: Kasımdaki başkanlık seçimine iki aydan daha az bir süre kala Trump’ın son yorumu, Jay Powell’ı eleştirdiği ya da Fed’i siyasi hareket etmekle suçladığı ilk yorum değildi. Yaz aylarında Bloomberg’e verdiği demeçte Trump, Powell’ı faiz oranlarını seçimden öne düşürmemesi konusunda uyarmış; yeniden göreve geldiğinde “doğru olanı yapmaya devam ederse” Powell’ın görev süresini tamamlamasına izin vereceğini söylemişti.

• Harris ne dedi? Trump’ın Demokrat rakibi, başkan yardımcısı Kamala Harris, Fed’in indirim kararının “yüksek fiyatların yükünü çeken Amerikalılar için hoş bir haber” olacağını söyledi. Başkan adayı olarak fiyatları düşürmek için çalışmaya devam ettiğini belirten Harris, stratejisinin merkezine yaşam maliyetlerini, orta sınıfı, yoksullaşan ABD vatandaşlarını alıyor. Hatta bu yüzden Trump tarafından “komünist” olmakla bile suçlanıyor.

• Faiz indirimi Kamala Harris’e yarar mı? YouGov’un ağustos sonunda yayımladığı bir araştırma, ABD vatandaşlarının çoğunluğunun enflasyonun rakamlardan daha yüksek olduğunu düşündüğünü gösteriyor. Başka bir deyişle Türkiye’de hâlihazırda bildiğimiz algı-gerçek arasındaki kopukluk, ABD’de de hissediliyor. Öte yandan mayısta yayımlanan bir Gallup araştırması, ABD vatandaşlarının enflasyonu en büyük mali problem olarak yorumladığını gösteriyor. Fed’in 50 baz puanlık indirimi ve mesajlarında görülen enflasyonun sürdürülebilir bir biçimde gerilediğine dair güven, ABD’ye yayılan bu kasvetli havayı aydınlatma potansiyeli taşıyor. Moody’s Analytics Ekonomisti Mark Zandi , faiz indiriminin Harris’in kampanyasına ekonomik bir rüzgâr olacağını söylemişti.

👋

Bugün TCMB faiz kararını ve iş dünyası haberlerini izlemeyi sürdürüyoruz. Gün içinde diğer haberlerle, 𝕏’te , Portfolyo.co’da, Instagram’ da ve LinkedIn’deyiz . Görüşmek üzere!