Herkese iyi hafta sonları. DeepSeek telaşıyla başlayıp ABD'den ve Avrupa'dan gelen faiz kararları ve teknoloji bilançolarıyla ortaladığımız hafta Trump'tan gelecek tarife haberlerine dair beklentilerle sona eriyor. Dün gece olup bitenleri pazartesi günkü özette uzun uzun anlatacağız, hiç merak etmeyin. ✍️

Bu hafta sonu bülteninin meselesi pazartesi gününe hazırlık gibi. Enflasyona dair beklentileri, yorumları derliyoruz.

Portfolyo’yu IG’de, 𝕏’te, LinkedIn’de takip etmeyi unutmamaya ne dersiniz? Dileriz bu özeti keyifle okursunuz.

İyi hafta sonları ✨

🫵 O MESELE
Enflasyon haftasına ön hazırlık

Cumhurbaşkanı Yardımcısı Cevdet Yılmaz, geçtiğimiz haftanın sonlarına doğru Türkiye’nin 2025’te enflasyon sorununu büyük oranda çözmüş olacağını söyledi. “Enflasyonun da faizlerin de birlikte düştüğü bir döngüye girdik” diyen Yılmaz, “daha istikrarlı, maliyetlerin daha azaldığı bir dönemi hep birlikte yaşayacağız” ifadelerini kullandı. Cevdet Yılmaz’ın bu ifadelerinin ertesi gününde TÜRK-İŞ, açlık sınırının 22.132 liralık değerle asgari ücreti yılın ilk ayında aştı.

Ocak enflasyonu ne olacak? Önümüzdeki hafta, 2025’in ilk enflasyon verisini öğrenerek başlayacak. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), pazartesi günü 10:00’da Ocak 2025’e ilişkin ilk TÜFE verisini açıklayacak. AA Finans tarafından 20 ekonomistle yapılan anket, ortalama beklentinin %4,29 olduğunu gösterdi. Yıllık rakam için beklenti ise %41,11 olarak kaydedildi. Yıllık enflasyon aralıkta %44,38 olarak ölçülmüştü. Bloomberg HT’nin enflasyon anketine katılan 25 kurumun medyan tahmini ise aylık %4,33, yıllık %41,25 oldu.

“Seri indirim beklentisi”: TCMB ilk faiz indirimini aralıkta yapmış, 8 toplantı gerçekleştireceği 2025’in ilk indirimi ise ocaktaki toplantıda gelmişti. Karar metnindeki sinyaller, marttaki toplantıda da indirim gelebileceği yönünde yorumlanmış, hatta bu yıl için kalan 7 toplantıda da indirimlerin devam edeceği beklentileri ortaya çıkmıştı. Erdal Sağlam, Sözcü’deki yazısında, TCMB’nin ocak enflasyonu konusunda “ihtiyatlı bir tavır içinde” görüldüğünü söylüyor.

Neden ihtiyatlı? Erdal Sağlam, para politikası kurulu toplantı özetinde yer alan “gıda aylık enflasyonunun işlenmiş gıda fiyatları öncülüğünde ocak ayında yeniden yükseleceği” öngörüsü ve “enerji grubunda maktu vergi güncellemesinin oldukça sınırlı kalmasına ve fiyat artışının büyük ölçüde küresel emtia fiyat gelişmeleri neticesinde güçlenmesine” dair atfı gerekçe gösteriyor. TCMB’nin son PPK özeti, ocakta enflasyonda önemli bir düşüş beklenmemesi gerektiğine işaret ediyor. Erdal Sağlam’a göre 3 Mart’ta açıklanacak şubat enflasyonunun ise yıllık bazda %40’ın altına gerilemesi, baz etkisinin de katkısıyla, neredeyse kesin.

Faizlere etkisi: Dünya Gazetesi’nden Erkin Işık, ocak-şubat enflasyonlarının toplamı %8 civarında gelirse, martta 250 baz puanlık indirimle döngüye devam edilmesini muhtemel görüyor. Ancak özellikle yılın ikinci yarısında aylık enflasyon tahminlerini tutturmanın daha zorlayıcı olacağına, tahmin aralığının dışında bir eğilim oluşması durumunda faiz indirimlerinin boyutunun önce 100-150 baz puana düşürülmesinin, daha büyük sapmalarda da ara verilmesinin gündeme gelebileceğine dikkat çekiyor.

7 Şubat: TCMB, 2025’e dair ilk enflasyon rakamının açıklamasını takip eden günlerde, yılın ilk Enflasyon Raporu sunumu için bir araya gelecek. Bu toplantı, beş yıl sonra ilk kez İstanbul’da, 10:30’da İstanbul Finans Merkezi TCMB yerleşkesinde gerçekleştirilecek.

✍️ PORTFOLYO’DA

► Haftanın ilk büyük konusu Dan Ives tarafından “yapay zekanın Temu’su” olarak tanımlanan DeepSeek sarsıntısı oldu. Pazar piyasa açılışından önce ABD endekslerinde olanlar şurada, pazartesi kapanış sonrası özetiyse şurada.

► Geçtiğimiz hafta bilançoları izledik. Önce Texas Instruments’tan gelen ve 2020’den bu yana en büyük düşüşe sebep olan bilanço endişeyi artırdı. Endüstriyel talebin yavaş kaldığını ancak hâlâ dibi göremediğini söyleyen TXN CEO’su Haviv Ilan, karamsar bir manzara çizdi.

► Neyse ki ilerleyen günlerde Avrupa’dan, Hollanda’dan gelen ASML bilançosu endişeleri biraz olsun azalttı. Kâr ve gelir beklentilerini kolayca aşan ASML’in görünümü de güçlüydü.

► Farklı bilançolar farklı manzaralar çizdi, ancak genel olarak önde gelen şirketlerin finansal sonuçlarına ve iyimserlik hâkimdi. Microsoft’un zayıf kalan bulut büyümesi şirketin piyasa değerinden 200 milyar dolar sildi. Diğer yandan IBM, %13 yükselişle 25 yılın en iyi seansını yaşadı.

► Apple’ın Çin’deki iPhone satışları, bağımsız raporların öngördüğünden az olsa da %11 düştü. Yine de Hizmetler segmentinin güçlü büyümesi bu pazar payı kaybını gölgede bıraktı ve şirkete piyasa kapanışından sonra kazandırdı. Yatırımcılar önümüzdeki bilançolara ve Apple Intelligence’ın iPhone satışlarına etkisine odaklanmayı sürdürecek.

► 2025’i hükümetlerle ilişkilerini onarma ve yeniden tanımlama fırsatı gören Meta, Trump’ın hesaplarının 2021 Kongre baskınından sonra silinmesi sebebiyle açtığı davada uzlaşmak için 25 milyon dolar ödemeyi kabul etti.

► Elon Musk’ın krallığı X, X Payment’a dair ilk resmî iş birliğini ve duyuruyu yaptı. Şirket, ödeme hizmetleri sunacağı yeni markası için Visa’yla anlaştı.

► 2018’den bu yana hiç yıllık kâr açıklayamayan Boeing 2024’te 11,83 milyar dolar zarar etti. Bu, 2020’den bu yana en büyük zarar.

► Türkiye merkezli yatırım uygulamaları cephesinde de rekabet hızlanmaya başladı. Midas Borsa İstanbul işlemlerinde komisyon ücretlerini sıfırlarken ortak TEFAS fonlarına yatırım olanağı sunmaya başladı.

HATIRLAMAK İSTERSENİZ

Geçtiğimiz haftanın günlük özetleri

• 31 Ocak Cuma — Tarife bekleyişi — Portfolyo

• 30 Ocak Perşembe — Trump Fed'i suçladı — Portfolyo

• 29 Ocak Çarşamba — Piyasa yüzünü Fed'e çevirdi — Portfolyo

• 28 Ocak Salı — Tarihin en büyük tek günlük kaybı — Portfolyo

• 27 Ocak Pazartesi — 🇨🇳 DeepSeek etkisi — Portfolyo

🤌 İYİYMİŞ

🚫 Trump döneminde tüm felaketlerin baş müsebbibi olacakmış gibi görünen çeşitlilik, eşitlik ve kapsayıcılık (DEI) ve çevresel eforlara odaklanan ESG artık yasak sözcüklerden biri. Reuters, DEI karşıtı isimlerin Davos’ta liderleri bu kavramdan uzaklaşmaya teşvik ettiğini yazdı. S&P Global’ın raporuna göre şirketler -mesajlarını geri çekecek veya hedeflerini değiştirecek olsalar da- sürdürülebilirlik ve iklim kriziyle mücadeleye kaynak ayırmaya devam edecek. Karbon hesaplamasını kolaylaştıran Green Ledger çözümünü henüz duyuran Avrupa’nın en değerli teknoloji şirketi SAP de doğal olarak sürdürülebilirlik yazılımlarına ihtiyacın eksilmeyeceğini düşünüyor. “Woke” paylaşımlar yapmakla itham edilen Portfolyo olarak biz de dünyanın artık eski dünya olmadığını kalbimiz buruk, boynumuz bükük kabul ediyoruz, gibi…

🥚 ABD’de yumurta fiyatları günden güne artıyor. Kuş gribi kaynaklı tedarik zorlukları yumurta fiyatlarını tarihî zirvelerine taşıyor. Hatta “did the price of eggs go down today?” isimli bir X hesabı bile açılmış.

🏴‍☠️ Hafta başını esir alan DeepSeek rüzgârını kripto dolandırıcıları da kaçırmadı. BlockAid verilerine göre ocak ayının sonlarında en az 75 DeepSeek token’ı piyasaya sürüldü. Biri kısa sürede 48 milyon dolar piyasa değerine dahi ulaştı.

💸 Nvidia’nın DeepSeek etkisiyle tek günde 590 milyar dolar piyasa değeri sildiği 27 Ocak’ta perakende yatırımcılar en güçlü alımlardan birini yaptı. Bireysel yatırımcılar, dibi alım fırsatına dönüştü ve 562 milyon dolarlık Nvidia hissesi satın aldı.

✋ Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, AB üye ülkelerinin hiçbirinin Bitcoin’i rezervine dâhil etmeyeceğini kesin bir dille açıkladı. Lagarde, “Rezervler likit, güvenli, emniyetli olmalı; kara para aklama veya diğer suç faaliyetleriyle boğuşmamalı” dedi. Süper Mario Draghi bu konuda ne düşünüyor acaba?

📰 Beyaz Saray Basın Sözcüsü Karoline Leavitt, podcaster’lara, blogger’lara ve influencer’lara Beyaz Saray akreditasyonu olanağı sağlayacaklarını duyurdu. Kyla Scanlon gibi newsfluencer’ları seviyoruz ama bu haberin felsefecilerin “Felsefe nedir?” sorusunu tartıştığından daha çok “Gazetecilik nedir, gazeteci kimdir?” sorusunu tartışan gazeteciler için yeni bir baş ağrısı olduğunu da yadsıyamıyoruz. Hele ki son bir haftada 6 gazetecinin gözaltına alındığı Türkiye'de... Evet, evet, dünya değişiyor…

💯 ASTRONOMİK
100 kat

Tesla’nın piyasa değeri, Trump’ın sağ kolu Elon Musk’ın yemin törenindeki Nazi selamından bu yana dört Hyundai kadar düştü. Ancak hâlâ 1,2 trilyon dolar ve bu, 2026’daki kâr tahminlerinin yaklaşık 100 katı. Veya 35 Hyundai değerinde.

• Bilanço: Tesla için kâr beklentisi 76 cent idi, ancak 73 cent olarak açıklandı. 27,26 milyar dolarlık gelir beklentisi ise 25,71 milyar dolarlık sonuçla aşılamadı. Şirketin gelir artışı yıllık bazda yalnızca %2 oldu. Otomotiv geliri bir önceki yılın aynı dönemindeki 21,56 milyar dolardan %8 geriledi ve 19,8 milyar dolar olarak açıklandı. Tesla’nın net kârı yıllık bazda %71 azaldı. Diğer yandan enerji birimi, çok daha iyi performans gösterdi. Enerji üretimi ve depolama geliri yıllık bazda %113 arttı.

• 1 trilyon dolar: Tesla artık kendisini bir elektrikli araç üreticisi olarak tanımlamıyor gibi görünüyor. Tesla bir yapay zeka ve otonom sürüş şirketi. Dan Ives, Tesla’nın bu teknolojilerinin 1 trilyon dolar değer üretebileceğini düşünüyor.

🧭 PUSULA
3 Şubat haftası | Veri takvimi

Pazartesi haftaya ocak enflasyonuyla başlıyoruz. İmalat PMI bir başka konu. Öte yandan OPEC pazartesi günü toplanıyor. Avrupa’dan enflasyon, ABD’den de PMI verileri gelecek ve FOMC üyesi Bostic’in konuşması takip edilecek.

Salı Fed’den Bostic ve Daly’nin konuşmaları ve ABD’den JOLTS verisi öne çıkıyor.

Çarşamba ABD’de işgücü piyasasının son durumunu sinyalleyen ikinci veri ADP izlenecek.

Perşembe Fed’den Waller ve Daly konuşacak.

Cuma TCMB yönetimi 2025’in ilk enflasyon raporu toplantısı için kamera karşısına geçecek. ABD’den tarım dışı istihdam verisi gelecek.

Bilançolar

• Pazartesi: Palantir, Super Micro

• Salı: Alphabet, AMD, Merck, Pfizer, KKR, UBS

• Çarşamba: Novo Nordisk, Uber, Walt Disney, Qualcomm, Alibaba

• Perşembe: Amazon, Eli Lilly

Beğendiniz mi? 👋

Haftalık özete dair görüşlerinizi, günlük Piyasa Özeti bültenlerine dair fikirlerinizi, [email protected]’da okumak isteriz. Bize yazın, bu e-postayı da beğenebileceğini düşündüğünüz herkese iletin.

Ve tekrar, iyi hafta sonları!