Herkese günaydın. Bugün 18 Kasım. Nvidia'nın bilanço, TCMB'nin faiz kararı açıklayacağı bir haftaya başlıyoruz. ABD endeksleri Donald Trump'ın yavaş yavaş netleşen kabinesine tepki veriyor. Kriptoda memecoin'ler bir bir en yüksek seviyelerine yeniliyor ve ekosistem, Gary Gensler'ın potansiyel vedasını sevinçle karşılıyor. Son başlıkta Nvidia bilançosundan beklentileri özetliyoruz. İyi haftalar!

• Trump'ın kabinesinde netleşen isimler: Fosil yakıt yöneticisi, iklim krizi inkârcısı Chris Wright Trump'ın ikinci döneminde enerji bakanlığını yönetecek. Aşı şüphecisi olarak nam salan RFK Jr. ise sağlık bakanlığı görevini üstlenecek.

• ChatGPT'ye yenilenler: Portfolyo Hafta Sonu'nu okumayanlar için hatırlatalım. Bir dönem öğrencilerin başucu internet sitesi olan Chegg'in 2021'den bu yana %90'dan fazla değer kaybetti, 14,5 milyar dolarlık piyasa değerini sildi. ChatGPT'nin konuyla ilgisini merak edenler için hikâye, şurada.

ABD BORSALARI
I. Fed faiz indirimlerine ara mı verecek?

Cuma günü açıklanan yeni bir makro veri, ABD ekonomisinin Fed Başkanı Jerome Powell'ın güvendiği kadar güçlü olabileceğini doğrulayan son kanıt oldu. ABD'de ekim ayında perakende ve gıda satışları, eylüle kıyasla %0,4 artarak 718,9 milyar dolara çıktı. Beklentiler %0,3 seviyesindeydi.

• Ne anlama geliyor? Biz yorumlamayalım, Fed yetkilileri konuşsun. Cuma günü Boston Fed Başkanı Susan Collins, aralıkta bir faiz indiriminin "kesinlikle masada olduğunu, ancak henüz bitmiş bir iş olmadığını" söyledi. Fed'in gelen yeni verileri ölçüp tartmaya devam edeceğini söyleyen Susan Collins, Powell'ın geçtiğimiz hafta seçim rüzgârını dindiren şahin tonlu "acelemiz yok" ifadelerini desteklemiş oldu. Powell'ın ifadelerinden sonra JPMorgan gibi bankalardan aralıkta faiz indirimlerine ara verileceği yönünde bir güncelleme gelmedi, ancak merkezin şahin notları 2025 itibarıyla Fed'in yavaşlayacağı sinyali olarak yorumlandı.

• Endeksler: Trump'ın galibiyeti sonrası yaşanan kâr satışları Fed'in yavaşlama ve aralıkta indirimlere ara verme ihtimaliyle birleşti, ABD endeksleri cuma gününü kayıplarla kapattı. Nasdaq Bileşik dördüncü gün üst üste düştü ve haftalık kaybını %3'ün üzerine taşıdı. S&P 500 geçtiğimiz haftayı %2'den fazla, Dow Jones da %1'den fazla kayıpla tamamladı. Jefferies analisti Thomas Simons, "Fed yetkililerinin çeşitli konuşmaları, enflasyonun düşmesinin bir duvara çarptığı yönündeki endişelerin arttığını gösteriyor. Ancak bir sonraki toplantıdan önce bu hipotezleri doğrulayacak yeterli kanıt olacağını düşünmüyoruz" dedi.

• Diğer trendler: Trump'ın sağlık bakanlığına RFK Jr.'ı getirmesi yalnızca ABD'deki ilaç şirketlerini değil, Avrupa'daki ilaç şirketlerini de etkiledi. Moderna, Pfizer ve AstraZeneca gibi büyük ilaç üreticilerinin hisseleri cuma günkü işlemlerde geriledi. Yarı iletken şirketi Applied Materials'ın zayıf satış görünümü şirkete %9'dan fazla kayıp getirirken Nvidia ve KLA gibi şirketler de sırasıyla %3 ve %5 geriledi.

• Bu hafta: Çarşamba akşamı kapanıştan sonra açıklanacak olan Nvidia bilançosu bu haftanın en önemli olaylarından. Ayrıca salı günü, Microsoft'un yeni yapay zeka inovasyonlarını tanıtmasının beklendiği Ignite etkinliği başlayacak. Perşembe günü P&G'nin yatırımcı etkinliği var. Ayrıca perşembe günü Los Angeles Auto Show başlıyor. Stellantis, Ford, Hyundai, Kia, Porsche ve Volkswagen gibi markalardan yeni lansmanlar bekleniyor.

BORSA İSTANBUL
II. Faiz kararı haftası

BIST 100 geçtiğimiz hafta satıcılı kapandı ve 9.400 puan üzerinde tutunamadı. Yine de satışlar sınırlıydı ve endeks %0,33'lük değer kaybıyla günü 9.389 puandan tamamladı. Barış Soydan, cuma günü en yüksek 9.501'i gören endeks için şu etapta 9.500 üzerinin "zor göründüğünü" söylüyor. Bank of America geçtiğimiz cuma 1,80 milyar TL'lik satış yaptı. Yapı Kredi de satış tarafındaydı.

• Beklentiler: Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın piyasa katılımcıları anketi geçtiğimiz cuma yayımlandı. Katılımcıların yıl sonu TÜFE beklentisi %44,11'den %44,81'e yükseldi. Dolar/TL beklentisi yıl sonu için 36,63'ten 35,72'ye geriledi.

• TCMB toplanıyor: TCMB, yıl sonu enflasyon beklentilerinin yukarı yönlü güncellendiği enflasyon raporu toplantısının ardından bu hafta kasım para politikası kurulu toplantısını gerçekleştirmek için bir araya geliyor. AA Finans'ın 10 ekonomistin katılımıyla yürüttüğü anket, beklentinin faizin bu toplantıda da %50'de sabit bırakılması olduğunu gösteriyor.

KRİPTO
III. Gary Gensler gidiyor mu?

Kripto para piyasalarında dalgalı ancak iştahı yüksek seyir sürüyor. Fed Başkanı Powell'ın mesajlarının ardından kâr satışları görülen kripto para piyasalarında Bitcoin hafta sonu büyük ölçüde 90 bin doların, Ethereum da 3 bin doların üzerindeydi. Esas kazanımlar Ripple'da ve bazı memecoin'lerde görüldü.

• Gary Gensler: Kripto ekosistemine nefes aldırmayan ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu Başkanı Gary Gensler'ın son konuşmasında "veda" tonu sezilmişti. Fox Business, Gary Gensler'ın bu ayın sonunda görevi bırakabileceğini öne sürdü. Donald Trump'ın "göreve geldiğim ilk gün kovacağım" dediği Gensler'ın gidişine dair artan beklentiler, Gensler'ın yakasından düşmediği Ripple'ın önünü açtı. Hafta sonu 1 doları aşan Ripple üç yılın en yüksek seviyesini gördü. Genellikle Ripple'ın hareketlerini izleyen Stellar (XLM) da haftalık kazancını %115'e taşıdı.

• Memecoin'ler: Bu hafta sonunun kazanan memecoin'i BONK oldu. Coinbase'de %16'lık yükseliş gören BONK, DOGE ve SHIB'i geride bıraktı. Aralık ayına kadar 1 trilyon token'ın yakılmasını hedefleyen BONK'un deflasyonist tokenomics'i yatırımcıların iştahını kabartıyor.

ODAK
IV. Nvidia bilançosundan beklentiler

Yapay zekanın yıldızı Nvidia, 2025 mali yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını çarşamba günü piyasa kapanışından sonra açıklayacak. Dünyanın halka açık en değerli şirketi ünvanını taşıyan NVDA geçtiğimiz çeyrekte Blackwell çiplerindeki tasarım hatasını doğrulamış, yükselttiği beklentinin kurbanı olarak tahminleri kolayca aşsa da değer kaybetmekten geri duramamıştı. Yine de yapay zeka devrimine güç veren şirketin son altı aydaki kazancı %50'nin üzerinde, yılın başından bu yana kazancı ise %194 seviyelerinde.

• Beklentiler: Investopedia'nın Visible Alpha'dan aktardığına göre Wall Street analistleri, yarı iletken üreticisinin gelirinin yıllık bazda %84 artışla 33,28 milyar dolara, hisse başına net kârının ise bir önceki yılın aynı dönemindeki 37 cent'lik değerinden bu çeyrekte 70 cent'e çıkmasını bekliyor.

• Veri merkezi geliri: Wall Street'in yakından izleyeceği ilk veri, geçtiğimiz çeyrekte 26,3 milyar dolarla rekor kıran veri merkezi geliri olacak. Analistler üçüncü çeyrekte bu rakamın 29,53 milyar dolarla yeni bir zirveye ulaşacağını öngörüyor. Hatta Morgan Stanley, geçtiğimiz haftanın başında Nvidia hedef fiyatını veri merkezi büyümesinin gücüne atıfta bulunarak 150 dolardan 160 dolara çıkarmış ve Nvidia'nın veri merkezi segmentinin önümüzdeki beş yıl içinde büyümenin çoğuna yön vermesini beklediklerini yazmıştı.

• Dahası: Bank of America analistleri ise yaklaşık bir ay önce Nvidia için hedef tahminlerini 165 dolardan 190 dolara yükseltmiş, Nvidia veri merkezi segmenti gelirlerinin 2030'a kadar 300 milyar doları aşabileceğini öngörmüştü.

• Blackwell: Jensen Huang'ın geçtiğimiz aylarda "yok sattığını" söylediği yeni nesil çipi Blackwell'e olan talep büyüyor. Son olarak Japonya'nın devlerinden SoftBank Group, Nvidia'nın düzenlediği bir etkinlikte Blackwell'in taliplerinden olduğunu duyurdu. Geçtiğimiz hafta yayımlanan bir haberde Elon Musk'ın yapay zeka şirketi xAI'ın 50 milyar dolar değerlemeyle 6 milyar dolar yatırım aldığı ve bu tutarı 100 bin Nvidia çipi satın almak için kullanacağı iddia edildi. Talep çok olsa da arz sorunları Blackwell'in bilançoya yansımasını biraz olsun geciktirebilir. Ek olarak hafta sonu The Information'ın ortaya attığı bir "aşırı ısınma" problemi Blackwell'e dair bir ikinci hayal kırıklığı olabilir.

• Tedarikçilere dikkat: Financial Times'ta yayımlanan bir yazıda, 2024'te yarı iletken sektöründe en iyi performans gösteren iki yarı iletken üreticisinin Nvidia'nın iki ana tedarikçisi olmasının tesadüf olmadığı belirtiliyor. Yazar June Yoon, şöyle diyor: "Nvidia'nın liderlik ettiği bir YZ dünyasında, küresel yonga üreticilerine mesaj açık. Onu yenemiyorsanız, tedarik zincirine katılın."

👋

Gün boyunca önemli iş dünyası ve piyasa gelişmelerini portfolyo.co’da, 𝕏’te, Instagram’da ve LinkedIn’de izlemeye devam edeceğiz.